【资讯】股市抗震债市不妙债市非避险天堂

股市“抗震”债市不妙 债市非避险天堂

创业板素来就披着高成长性的光环，在这次震灾中强势收出五连阳，如果接下来的业绩披露持续验证创业板的高成长性，那么其高估值便具备一定的合理性，未来获得资金的持续介入也就正常　　四川省雅安市芦山县发生7.0级地震对A股市场带来何种影响，目前尚难做出准确判断。不过，4月22日，A股市场迎来“‘4·20’芦山地震”发生后的首个交易日，在这一灾难面前，市场并未恐慌。在上市公司受损有限、相关信息披露及时的背景下，当日市场整体运行平稳，表现相对“抗震”。另外，创业板在这次灾情中也表现出了出乎意料的抗打击能力。而债市在地震及一系列违规事件的影响下，表现差强人意。　　分析人士认为，越来越多的上市公司承担起社会责任，市场也在一步步走向成熟、理性。而记者也在梳理最近20年中大地震灾害对全球股市、特别是对A股的影响后发现，对A股影响最深刻的莫过于汶川地震。尽管外围地震灾害也会对A股产生短期冲击，但从中长期来看，地震等自然灾害带来的影响有限。　　灾中灾后策略有区别　　2013年，A股先后经历了楼市调控升级、经济增速回落的心理冲击，以及地震等事件性因素的考验。未来伴随宏观经济企稳回升，“复苏”或继续成为A股运行的主基调。　　不过，有机构在研究报告中指出，伴随雅安地震的发生，整个市场的注意力都被转移，未来进一步经济政策走向仍未浮出水面，加之黄金、石油及铜等大宗商品市场也吸引了场外资金的关注，短期内市场处于消息“真空”时期，市场展开横盘震荡的可能性较大。　　展望后市，兴全社会责任基金经理傅鹏博指出，进入二季度，从流动性来看，国内货币供应增速平稳，短期核心通胀压力不大。但是，海外金融环境动荡概率加大、资金流入趋势或面临逆转，加之IPO重启对A股市场资金供求的压力，后续市场的流动性将不如一季度充裕。在经济弱复苏、政策和流动性支撑作用削弱的情况下，二季度行业的选择应更加注重行业盈利的安全边际。　　业内人士指出：在地震发生至后续重建期间，各个板块的表现也会不一。有券商分析师建议：投资者应该分救灾期间和灾后重建来对待。其中，救灾期间对医药、饮食、帐篷衣被等救灾物资的需求会很大，相关板块会受益。灾后重建则对水泥、钢铁、铝材、通信设施耗材等需求比较大。　　记者发现，目前消费股俨然成为多家机构关注的重点。汇添富消费主题基金经理朱晓亮表示，随着中国新一届政府大力推动内需、推动新型城镇化建设，中国经济正加速从出口、投资拉动向消费驱动的方向转型，消费行业将是中国改革红利的最大受益者，面临难得的中长期发展的机遇。无独有偶，富兰克林国海焦点驱动基金经理赵晓东也表示将跟随政策主打消费股。“原来靠投资拉动的经济增长未来看不到增量，无论是水泥、钢铁，还是煤炭等，传统周期股目前已经反映了经济不达预期的现状。并且，传统周期股最寒冷的冬天还没有到来，而受益于新农村建设节能环保、产业升级等经济转型政策的消费股值得关注。”　　创业板表现不俗　　本周一，受雅安地震影响，沪深两市微跌，但创业板指数却逆势上涨2.67%，强势收出五连阳，并且突破前期高点，创出2011年11月中以来的新高；与此同时，易方达创业板ETF基金净值也于当日再创新高。分析人士指出，在经济弱复苏的阶段，虽然创业板承受着估值回落的压力，但中期依然可以被看好。　　在一季度的经济数据公布后，经济弱复苏的状况已经被基本确立，而沪深两市的弱势震荡正是基于这一经济基本面的集中表现。从4月1日至今，多头与空头持续角力，沪综指和深成指便始终围绕半年线窄幅震荡，而创业板走势却异常强劲，自4月初至今累计涨幅为5.72%，近几个交易日里更强势收出五连阳，表现远远跑赢大盘。　　来自易方达指数基金网的数据显示，创业板指数中信息服务、机械设备、医药生物市值权重最大的三个行业，占比分别达到24.7%、19.8%和17.5%。今年以来，三大行业指数的涨幅分别达到18.03%、6.1%和22.18%(申万一级行业指数)。在加快经济转型、提高经济增长质量和效益的大背景下，立足于高技术、高科技，充满创新激情和梦想的创业板获得市场追捧，录得优异业绩。　　有市场人士指出，创业板虽然承受着估值回落的风险，但在当前震荡格局下明显抗跌。首先，对于当前市场而言，结构转型、科技升级令小盘成长股的确具备炒作的条件和题材，加上宏观经济环境并未恶化，资金暂时不会轻易离场，创业板的连涨伴随着成交量的放大便有效佐证了这一点。其次，创业板素来就披着高成长性的光环，如果接下来的业绩披露持续验证创业板的高成长性，那么其高估值便具备一定的合理性，未来获得资金的持续介入也就正常。　　此外值得注意的是，上周五沪指大涨2.14%，华泰柏瑞沪深300ETF当日放量，日成交额达14.81亿。上交所公开数据显示，部分资金已抢先布局，华泰柏瑞沪深300ETF在此前横盘的四个交易日里实现4.49亿份的份额增长，合计超过10亿元。　　债市非避险天堂　　本周，债市正式拉开了调整的序幕，特别是银行间债券市场方面，受地震以及清理丙类户以及一系列违规风险事件的爆发也使得短期内债券市场也丧失了“避险天堂”的功能。　　展望未来阶段的债券市场行情，绩优债基交银增利基金经理李家春认为，预计二、三季度通胀可能存在一定的上行风险，同时信用债供求关系或也将转变，加之监管部门对银行资金池治理规范或导致市场调整，因此对二季度债市趋于谨慎。　　鹏华基金固定收益投资总监初冬曾表示，债券投资最大的风险是来自资产配置的风险，这就要求在研究上有扎实的功底，通过及时有效的研究分析，前瞻性地判断市场变化，提前调仓以规避风险。对于固定收益类基金，投资者对正回报的预期会更强。“我们团队也贯彻为投资者获取绝对收益的指导思想。对于那些以权益类品种来博取超额收益的做法，我们团队并不认可，只有在权益类市场出现大波段机会的时候才会参与。”据了解，鹏华旗下第二只双债主题基金日前刚刚获批。　　基金行业协会公布的最新数据显示，截至3月底，2013年一季度新成立的债券基金数量共40只，而债券型基金的整体份额却缩水超110亿份。而债券基金的赚钱能力，也正吸引市场上最广泛的关注。据数据统计，披露年报信息的287只债基在2012年，总共为投资者赚取了124.27亿元的利润；其中，排名前三的富国汇利分级、富国天盈分级和富国产业债合计实现利润超过10亿元，约占整个行业的8%。　　“我们一直坚信，债券投资是一场关于时间的哲学，我们从不刻意追求短期排名，关键是在控制风险的前提下，尽力做到超额收益的最大化。”富国基金固定收益部总经理饶刚向记者强调。

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