人民币再燃升值烽火
中国人民银行上周末表示要进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。昨日,上证指数上涨2.9%,个股呈现普涨局面。面对突如其来的上涨,投资者应尽快进场,还是应逢高减仓呢?
对于周一的上涨,多数机构认为是央行“进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性”的发言带来的市场良好预期。然而,该如何理解本次汇改内涵,人民币升值的短期、中期空间有多大?对A股市场的刺激能持续多久呢?昨日,记者就这些问题采访了多家机构和业内人士。
1
短期内不会显著升值
中金公司——
短期内不会显著升值
中金表示,“脱钩”优于升值。中国人民银行于6月19日宣布推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。但否认了任何一次性升值的可能性,人民币兑美元交易波动区间也并未扩大。中金认为,这意味着人民币汇率机制恢复到金融危机之前的状态,不再盯住美元不变,但并不意味着短期内汇率的大幅变化。未来人民币将更多参考一揽子货币,对美元走势取决于欧元等主要货币对美元走势。维持今年底前人民币对美元升值3%~5%的判断。
这种对美元“脱钩”的改革要优于简单的人民币升值。它给货币当局增加了宏观调控的汇率政策工具,有助于应对未来全球经济环境的不确定性;有助于加快人民币的国际化;而且在G20峰会之前作出这一举措,客观上也有助于化解美国国会对于中国的贸易制裁风险。
人民币短期内不大可能对一揽子货币显著升值,因此这一举措对我国总体出口影响有限。而对于不同行业的影响,通过敏感性分析进行了排序:依赖大宗商品进口的重工业如石油和天然气加工业、金属加工业、交通运输设备和采矿行业将明显受益于升值;电子产品、电气设备、通用、特种设备行业小幅受益;办公设备行业和纺织服装行业将受损。
2
升值概念股料难持久
安信证券——
升值概念股料难持久
安信证券分析师张治认为,当前A股市场主要受制于三方面的因素:一是流动性持续收缩,二是经济减速与企业盈利下降,三是融资与再融资的供给压力。
对于这一表态,可以理解为:其一,表态时间在G20峰会前一周,应该可以降低人民币汇率问题上遭受的压力; 其二,所谓进一步推进以及增强弹性,是针对2008年7月至今这一段时间而言,在此期间由于金融危机影响人民币汇率基本上是重新回到盯住美元;其三,中国人民银行明确表示将“参考一揽子货币进行调节”;其四,“继续按照已公布的外汇市场率浮动区间,对人民币进行态管理和调节”以及“人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础”表明,人民币短期内扩大汇率浮动区间和一次性升值的概很小;其五,考虑到国内外经济形势的变化,预期当前人民币升值的空间不大。
基于上述判断,预计推进人民币汇率改革,并不会变制约股市的因素,因此市场整体趋势不变,继续对A股市场保持谨慎。人民币升值概念板块如地产、航空、旅游、石化、造纸等可能因此受到短期刺激,但反弹的可操作性存疑。相对看好航空和旅游板块的交易性机会。
3
全球资本市场正处底部状态
天相投资——
全球资本市场正处底部状态
天相投资分析师汤云飞表示,最近人民币兑美元的升值预期并不像以前那么大了。当然,人民币的趋势短期内是不确定的。从整体看来,建立在盯住一揽子货币机制上的人民币汇率大幅波动的基础并不存在。所以汇率改革推出的时机对于中国中长期经济非常有利。
最近由于美元的强势导致大宗商品价格的低迷,这种总体低迷的态势导致全球有一种通货紧缩的担忧。由于人们通常将通货紧缩看成是经济衰退的前导性信号;而通货紧缩加大某些经济学家对经济二次衰退的担忧。这种通缩的趋势还要进一步观察。天相认为,这次大宗商品价格下滑主要是由两方面因素造成的第一,美元走强;第二,中国出台调控房地产的政策导致对经济增长预期的下降。
然而,当这两大主要原因出现逆转的时候比如美元对欧元不再出现以前那样大幅度的走强局面,并且中国在一个到两个季度之后,重新恢复正常的促进经济增长的政策,那么通胀保持低水平的状态是不可持续的。因此经济可能出现二次衰退的担忧是短期的;而且通货紧缩也不太可能成为现实。从这几方面看,全球资本市场应该是处于底部状态。
4
人民币短期大幅升值动力不足
五矿证券——
人民币短期大幅升值动力不足
五矿证券研究所所长刘德忠表示,根据新闻发言人发表的具体谈话可以解读出央行的立场和姿态。选择这个时间决定人民币汇率改革和增加弹性管理,客观上是对5月中国进出口顺差近200亿美元,出口同比大增48.5%的国际收支状况的一个主动性的应对管理措施;而主观上恰逢月底G20峰会将在加拿大召开之前宣布该项政策决定,是央行对世界上要求人民币升值的舆论压力的主动性回应,它预示人民币是否升值的博弈阶段性结束。
然而,人民币短期内不可能大幅度升值。近段时间美元的持续走强,市场上人民币兑美元有一定贬值的趋势,也反映了人民币硬性大幅升值动力不足。不过在中国出口数据持续造好的背景下,却给人民币升值的中期预期提供了实际支持。
央行进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性的政策决定。短期看,更多的是一种自主渐进性改革的表态,不会引起人民币的大幅度升值,但给人民币升值的中期预期提供了政策上的可能。对于受益于汇兑收益的航空板块和造纸板块是中线利好,而对于人民币资产的银行和地产板块也有利好的预期。
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