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大成基金四季度通胀或超预期经济增长将呈现平稳走势

发布时间:2021-01-21 16:57:35 阅读: 来源:魔术贴厂家

大成基金:四季度通胀或超预期 经济增长将呈现平稳走势

国庆长假后首个交易日,市场实现开门红。  大成基金认为,一方面,随着年底重要会议的临近,市场人士普遍看好重要主题的投资机会,如金融改革、土地改革、产业结构调整等概念板块成为资金关注的重点,带动整个市场走高;另一方面,国家统计局和汇丰银行近日公布的数据均显示PMI指数继续双双回升,表明中国经济增长态势平稳,给予市场一定的信心。  不过,大成基金指出,就最新PMI数据而言,虽然持续回升,但幅度明显缩小,表明经济上升动力不强,未来经济增长总体将呈现平稳走势。四季度通胀水平则可能继续超预期向上,原因在于:首先,尽管能繁母猪存栏量仍然处于较高位置,但已经出现去产能的迹象;生猪存量已经快速降到了历史的低点,短期出现补库存现象,猪肉价格有可能在三四季度开始进入上升周期,推动CPI向上超预期。其次,尽管CPI同比在上半年表现较为温和,然而CPI非食品项,尤其是服务项仍然维持在历史高位,我们认为随着低端劳动力成本的快速上升,服务项将会在长期内推动CPI上涨。  大成基金判断,下半年经济大概率不会出现大幅向下,主要基于基建投资将是四季度主要拉动力:(1)李克强总理指出合理投资的重点是加快发展节能环保产业、中西部铁路项目和市政建设;(2)资金问题将不会是约束条件。第一,从新增量来看,表外融资仍然较多,四季度是不是仍然宽松有待观察;第二,从草根调研的情况看,信托融资仍然较为宽松,资金价格或在下降;第三,从社会融资总量余额增速来看,信贷环比增速和社融余额环比增速均向上。但是,大成基金称,四季度经济也不会出现大幅向上,主要基于产能调整并未! 完成,企业盈利水平仍处低位,压制经济的中长期因素并未消失。预计经济在未来较长时间都将呈现窄幅快速波动的趋势。

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