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【资讯】股市为何牛不起来

发布时间:2020-10-17 02:14:54 阅读: 来源:魔术贴厂家

股市为何牛不起来

作为保险资金管理者,我在本栏目常讨论无风险或低风险的投资产品。银行基准利率对经济的影响,大家都了解。利率低的时候,借贷和投资都很积极,而利率高的时候,大家储蓄意识增强,冒险动力降低,经济就容易走冷。在证券市场里,低风险、偏固定收益类产品的收益率,也有类似的影响。比如债券之类标准化债务资产,或信托之类非标准化债务资产,乃至打新股这种“准”固定收益型产品,如果存在很高的预期收益,那大家炒股票的热情就大降,股市即便不暴跌,至少也是难以走牛的。  从去年12月初开始,股市一路往下跌掉近一成,很大原因就是普通人都可以找到很多高收益的固定收益投资品。最典型的是网络金融理财大行其道,不仅流动性好,收益率也在5%以上,等于是活期存款享受定期利率。个别采用特殊营销手段的网络理财,年化收益超过8%,更是让普通投资者乐不思“股”。  高收益信托已经火了好几年,但这毕竟是和交易所市场无法实现资金对接的另类领域,所以未必对股市有直接的负面影响。但最近一个月,交易所里可以买到的债券、分级基金A端(稳健端)、封闭式债券基金,随着价格暴跌,隐含收益率也奇高无比。  比如分级基金A端,抵押物实际上是分散度非常高的一揽子股票,安全性比股票质押融资的信托好得多,现在收益率也普遍超过7%,个别的已超过8%。评级较低、有暂时退市可能的债券,收益率更是高得吓人。记得2011年三季度出现信用危机时,最惨的债券收益率也就10%不到,而眼下有些暴跌的债券其到期收益率高达12%以上。某个退市概念的债券,有知名民营集团背景,投资者若行使提前赎回权,2年的到期收益率一度高达18%。而差不多档次的民营企业发行的信托,收益率也就是10%左右。所以现在的债券世道是:大百货商场的货,卖价比淘宝小店还便宜。  至于新股认购其诱惑力就更大了。记得2009年也是新股恢复发行年,那年较大资金如果坚持被动式认购新股——也就是每个新股都满仓申购 、上市第一天卖光,年收益率约在12%-18%。由于当年二级市场也是一轮不错的牛市,个别专职打新股的二级债券基金,新股上市后不急着卖,最后年收益接近30%,  打新股如买双色球彩票的现象,今年估计不会有根本性变化。笔者大胆估计,某些盘子不大但券商关系良好的基金和专户,如果坚持认购又不过分鲁莽,前6个月收益率可能超10%,全年收益率很可能超过15%,甚至达到20%。  现在留给很多股民和投资机构的问题是,要不要在这个位置割肉去打新股?或者反过来说,手里有钱的,现在该打新股还是抄底股票?如果你相信技术分析,那今年指数回到上一个高位,大多数股票涨10%的机会似乎还是有的。但是如果新股在半年里就给你赚10%,而股票要扭扭捏捏、挣扎九个月才给你赚10%呢?  从历史经验看,新股、老股一起赚的行情有但是少,老股冷、新股热的行情概率大些,而老股涨的好、新股却全线尽墨的情景几乎为零。所以稳健投资者应该势利地追涨杀跌,能承受风险的投资者才会冷看新股市场,鼓起勇气去发掘暴跌后二级市场的一地珍宝。  至于二级市场什么时候真的崛起走出一轮像样的行情,还是要看前面提到的几个拦路虎什么时候消失:5%以上的活期理财、8%甚至10%以上的AA级债券和固定收益类基金、10%-15%预期收益率的新股认购,以及充斥零售市场的大量貌似“永远不会破产”的高收益信托产品。

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